红龙扑克访谈
利民股份量价齐升预计净利翻倍 逾7亿并购丰富产品线_
日期:2019-08-01 16:52    编辑:admin    来源:红龙扑克
前晚□,利民股份发布今年上半年业绩预告□□,称预计上半年净利润(归属于上市公司股东的净利润□□□,下同)同比增长90%100%,其原因是产品量价齐升□□□。 利民股份成立于1996年,2004年进行所有制改革,由集体所有制变为民营企业。2009年,公司完成股改

  前晚□,利民股份发布今年上半年业绩预告□□,称预计上半年净利润(归属于上市公司股东的净利润□□□,下同)同比增长90%—100%,其原因是产品量价齐升□□□。

  利民股份成立于1996年,2004年进行所有制改革,由集体所有制变为民营企业。2009年,公司完成股改□□□,两次闯关IPO,终于在2015年初登陆深交所。

  相较上市之前,近几年□□,利民股份经营业绩大幅增长。上市之前的2011年至2014年□□,公司净利润连续4年下降你,而上市之后的2015年至2018年□□□,净利润连续4年高速增长□□。

  利民股份是国内最大的保护性杀菌剂——代森类杀菌剂生产企业,掌握合成核心技术□,处于全球领先地位。2009年以来□□,公司研发支出逐年增长。由此也带动产品利润率上升。2014年以来,其净利率从6.42%增至去年的13□□.77%□,也实现了连续4年增长。

  备受关注的是,上市之后,利民股份频推资本运作。继2017年完成双吉化工收购后,今年又耗资4□□.8亿元完成了威远资产组的收购,布局明星品种□,以提升竞争力。

  值得一提的是□,2016年以来,虽然利民股份营业收入持续增长□□,单年销售费用略有下降,剔除研发费用后,管理费用增长也不明显□。

  上市之后□,利民股份表现出惊人的盈利能力。利民股份主营农药原药□□□、剂型及副产品生产□、销售、出口,同时自营和代理各类商品及技术的进出口业务,其中□□,农药类业务占营业收入的比重超过90%。目前,公司是以农药生产和制剂加工为主的国家大型农药骨干企业□□□。公司称,其市场覆盖全球七十多个国家和地区。

  利民股份一直心怀做大做强梦想,早在2008年就开始筹划上市,只是不太顺利□□□。2011年5月16日,利民股份首次IPO被证监会否决,其原因包括募投项目产能消化措施不明确等。当年11月,时隔仅半年,利民股份再度闯关。排队近4年,直到2015年初才得以跻身资本市场□。

  利民股份闯关让人无不捏一把汗。2008年至2010年,利民股份4.89亿元、4.72亿元□□、5.18亿元□□,净利润为4575万元□□□、6007万元、9179万元。然而,2011年至2014年,二次闯关的报告期,利民股份实现的营业收入为5□.76亿元□□□、6.11亿元、6.66亿元、7□□.58亿元,呈现出稳步增长势头。但是□□□,对应得净利润则是连续4年下降,分别为0.65亿元、0.63亿元□□、0.52亿元、0□□.48亿元,同比分别下降29.52%□□、2.50%□□、16.87%、7.77%。同期□,扣除非常性损益得净利润(简称扣非净利润)也是下降走势□□□。

  涉险闯关IPO□,2015年1月27日,利民股份在中小板挂牌□□□。与上市之前截然相反,上市后,公司净利润表现出强劲增长势头□□□。

  2015年至2018年,利民股份实现的营业收入为8.35亿元、11.60亿元、14□□□.23亿元□□□、15.19亿元,对应的净利润分别为0.67亿元、1.13亿元、1.37亿元□□、2.06亿元,同比分别增长39.43%、67□□.55%、21.53%□□□、50□□□.09%□,3年之间,净利润增长了2.07倍。去年□,其扣非净利润达到1□.98亿元,同比增长89.82%□□□。

  今年一季度再续增势□□。前三个月,公司实现营业收入3□□.97亿元,同比增长9.86%,净利润8254□□□.93万元,同比增长40□.63%□。

  2016年至2018年□□□,公司销售费用为8453□□.46万元□□、8473.77万元、8080.02万元,连续三年下降□□,而同期营业收入持续增长。随着并购标的并表□□,公司资产规模□□□、人员都在再增加,相应的管理费用理应大幅增长。但在去年□□,公司管理费用为1.32亿元,较上年的1□□.15亿元增长14□□□.93%□□,并未出现大幅增长。

  净利润接连大幅增长的背后除了成本管控外□□,也与公司大力加码主业、持续增加投入进行技术引领密切相关□。近年来□□,利民股份产品综合毛利率基本上在20%—30%之间波动□,而净利率持续上升。2014年至今年一季度,其净利率分别为6□□.42%、8.09%、9.76%、9.96%、13□.77%□、21□□.27%。

  在研发投入上□□,利民股份持续增加□。2011年,其研发投入为0.16亿元□,去年为0□□□.58亿元□,7年来持续增长。虽然在2011年至2014年净利润持续下降□□□,公司的研发支出依旧在增加□。

  截至去年底,公司研发人员为308人,较上年增加28人,研发人员占公司员工总数的15.90%。

  2017年6月□□,利民股份支付2.32亿元现金完成对双吉化工79.50%股权收购,后者是我国代森类产品的主要生产厂家之一,产品种类主要为杀菌剂和杀虫剂等。通过此次收购,利民股份丰富了杀虫剂产品序列,缓解了公司代森类产品在旺季长期处于供不应求的状态。

  去年底,利民股份又联合第三方作价7□□□.59亿元收购威远生化、动物药业、内蒙古新威远三家公司各100%股权□,其中,公司出资4.80亿元,受让60%股权□□□。

  对于这一次收购,市场多表达看好观点。多家券商研报称,通过此次收购,利民股份布局以阿维菌素、草铵膦等为首的明星品种,进一步丰富杀虫剂、除草剂产品类别,实现强强联合优势互补,最终达到打造综合农业化工平台目的□□。

  此次收购,交易对方承诺,2019年至2021年,标的实现的扣非净利润分别不低于0.60亿元、0.66亿元□□、0.72亿元。如果标的顺利兑现业绩承诺,利民股份的盈利能力将有望得以持续。

  迄今为止,共2家主力机构,持仓量总计150□□□.79万股,占流通A股0.74%

  近期的平均成本为15.47元□□□,股价在成本下方运行。多头行情中,目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股最近有重大利好消息,但资金方面呈流出状态□,形式尚不明朗□□。该公司运营状况尚可□□,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。

  限售解禁:新增流通股136.29万股(预计值)□□□,占总股本0.48%□□□,股份类型:股权激励限售股份□□。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  限售解禁:新增流通股5457.67万股(预计值)□,占总股本19.25%,股份类型□□□:定向增发机构配售股份□。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  限售解禁:新增流通股132□.86万股(预计值),占总股本0□.47%,股份类型:股权激励限售股份□□□。(本次数据仅根据公告中解除限售时间推理,实际情况根据上市公司公告为准)

  大宗交易:成交均价14.15元,溢价率-7.94%□,成交量54□□□.3万股,成交金额768□.35万元

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